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최근 관찰된 팬데믹 이후 국제 주식 유출에 대한 아프리카 주식의 민감성과 아프리카 주식 시장에 대한 국제 투자자의 접근성 및 참여 증가를 고려하여 아프리카 주식, 금융 시장 및 상품 시장 간의 상호 연결성과 파급 효과를 이해합니다. 다각화 이점을 식별하고 시장 취약성의 원인을 탐지하는 데 중요해집니다[ 2 , 4 ]. 코로나19 팬데믹, 러시아-우크라이나 전쟁 등 희귀하고 극단적인 상황에서 두드러지는 꼬리 확산 효과에 특히 주의를 기울이는 것이 무엇보다 중요합니다. 그러나 이러한 Black Swan 사건 동안 주식 시장과 금융/상품 시장 간의 파급 효과를 조사하는 대부분의 기존 연구는 주로 평균 기반 분석 프레임워크에 중점을 두어 꼬리 위험 연결성을 무시했습니다 [ 6 , 19 , 20 , 35 , 61 , 66 , 67 , 68 , 69 , 70 , 71 ]. 이러한 한계를 해결하기 위해 우리 연구에서는 최근 도입된 Ando et al.의 QVAR(Quantile Vector Autoregressive) 프레임워크를 사용합니다. [ 10 ], 꼬리 위험 연결성을 포함하여 다양한 조건부 분포에 걸친 유출 분석을 가능하게 합니다.
우리의 연구는 분위수 연결성 프레임워크를 사용하여 포스트 코로나19 시대의 다양한 시장 상태에서 아프리카 주식과 관련된 상품, 암호화폐 및 국제 환율의 헤징 속성을 조사합니다. 아프리카 주식과 글로벌 금융/상품 시장 사이의 파급 효과를 조사한 최근 연구의 수가 증가하고 있음을 인정하지만[ 2 , 12 , 52 , 54 , 71 ], 우리 연구는 두 가지 중요한 방식으로 이러한 이전 연구를 보완합니다. 첫째, 이전 연구와 비교하여 우리 연구는 러시아-우크라이나 분쟁과 같은 중요한 사건과 그에 따른 산업화된 중앙은행의 비전통적 통화 정책(UMP)에서 전통적인 정책 수행으로의 전환과 같은 중요한 사건을 통합하는 보다 최근의 데이터를 다루고 있으며, 이는 최근 연구에서 영향을 미치는 것으로 나타났습니다. 다양한 금융 및 농업 시장에서의 파급효과 [ 20 , 35 , 39 , 61 , 69 , 70 , 71 ]. 둘째, 대부분의 이전 연구는 석유[ 12 ], 원자재[ 2 ], 원자재 및 금[ 71 ], 암호화폐 및 귀금속[ 52 , 54 ] 과 같은 하나 또는 두 가지 자산 클래스의 헤징 옵션에 중점을 두었습니다 . 이와 대조적으로, 우리는 국제 통화를 포함하여 보다 포괄적인 범위의 대체 헤징 옵션을 탐색하여 보다 완전한 헤징 옵션 바구니를 사용하여 분석을 제공합니다.
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